2013年9月电缆材料（铜材）月度报告及后市预测

据电缆网监测数据显示：9月份，国内电解铜市场主要以区间震荡为主，涨跌互现。以长江现货市场为例，月初电解铜均价为52830元/吨，月末均价为52660元/吨，下跌了0.32%，幅度不大。

主要原因分析如下：一、近期全球经济逐步复苏，有持续好转的趋势。月初，中美欧等世界主要经济体8月经济数据向好，特别是中欧制造业数据表现强劲，提振市场信心，令投资者对铜需求前景预期好转，对铜价有一定支撑作用。不过，美国8月经济数据好坏不一，虽就业数据及制造业数据强劲，但市场对美联储缩减QE的担忧持续升温，加上叙利亚局势紧张，投资者避险情绪严重，抑制铜价走势，铜价承压下跌。二、美国非农就业数据低于预期，暂缓市场对美联储缩减QE忧虑，另中国CPI、PPI等经济数据良好，叙利亚局势也出现好转，提振市场信心。但在美联储议息会议前，市场情绪趋于谨慎，铜价走势受压制。而欧元区工业数据又表现不佳，令投资者对欧元区经济复苏的前景产生质疑，铜市人气受挫，铜价进一步走低。三、中秋假期之前，美联储会议结果暂未公布，市场情绪谨慎，铜价波动不大，之后由于美联储意外维持当前宽松货币政策不变，美元闻声走软，提振铜价大幅走高。不过随后因市场对美联储退出QE忧虑重燃，铜价回吐大部分涨幅，延续跌势。四、月末，虽中欧制造业等经济数据持续向好，美国房屋及耐用品等数据也表现强劲，但美国经济数据良莠不齐，加之美国债务上限问题也成为市场焦点，QE前景愈发扑朔迷离，市场忧虑情绪持续发酵，交投趋于谨慎，铜价涨势受限。另外，市场节前氛围显现，避险情绪较重，加上月末资金紧张，市场交易受限，铜价维持区间震荡。五、基本面，国内市场现货铜供应较为宽松，下游消费需求却一直不见好转，市场交投一般，铜价承压下调。虽国外有铜矿罢工事件出现，短期内暂缓市场对铜市供过于求的忧虑，但长期来看，铜市整体上的产量仍在持续上升，供需失衡的局面一时难以改变，对于铜价形成压制。六、国内市场，9月份，国内现货市场整体交投清淡、成交匮乏。月初，现铜维持高升水，持货商报价坚挺，惜售情绪高涨，部分中间商逢低入市接货，下游入市犹豫，成交以中间商为主。到了月中，换月前持货商急于逢高换现，中间商及下游等待换月后操作；而换月后，持货商挺价意愿较强，现铜重返高升水，但因临近中秋，下游进入备货状态，成交氛围有所改善。月末，受资金因素困扰，持货商换现意愿加强，加上进口铜融资需求冲击，现铜升水一路下滑转为部分贴水报价，中间商无意入市，下游持观望态势，成交日渐趋淡。

（三） 后市预测

后市分析：目前欧美经济数据良莠不齐，表现反复，导致铜价走势也相对波动。下月，非农就业数据、美国债务上限问题以及美联储未来政策动向等仍将继续成为市场炒作对象，吸引市场关注，投资氛围相对谨慎。预计下月铜价或将维持震荡行情走势。

二、 宏观经济

中国国家统计局与中国物流与采购联合会9月1日发布的数据显示，中国8月季调后官方制造业采购经理人指数(PMI)升至51.0，为连续第11个月处于扩张状态。

欧盟统计局9月3日公布的数据显示，欧元区7月PPI月率上升0.3%，年率上升0.2%，升幅高于市场预期，不过温和的通胀压力对欧洲央行维持低利率政策的威胁不大。7月能源价格较上月上涨0.8%，创今年1月以来的最大涨幅。

美国供应管理协会(ISM)9月3日公布的报告显示，8月份美国制造业增长速度创两年多来最快，支持美国经济增速将在下半年加快的预期。美国8月ISM制造业采购经理人指数(PMI)升至55.7，高于市场预期，并创下2011年6月以来最高。

欧盟统计局9月16日公布的数据显示，欧元区8月消费者物价指数(CPI)终值年率上升1.3%，与初值数据一致，并创下今年4月以来最小升幅。这一结果符合市场预期。欧元区7月CPI年率增幅为1.6%。

纽约联储9月16日公布的数据显示，美国纽约州9月制造业增速意外放缓，但企业对未来商业环境的预期继续增强。美国9月纽约联储制造业指数降至6.29，预期会升至9.10。该指数高于0说明制造业活动扩张。当月分项指数表现不一。

研究机构Markit于9月23日公布的调查结果显示，欧元区9月综合采购经理人指数(PMI)初值为升至52.1，创2011年6月份以来最高水平，因新订单录得逾两年最快扩张速度，进一步表明欧元区经济正在康复。

美国商务部9月25日公布的数据显示，美国8月耐用品订单月率上升0.1%，市场预期为持平，当月飞机和军事装备需求减弱。备受关注的扣除飞机非国防资本耐用品订单月率上升1.5%，升幅低于预期。

9月份中国制造业PMI初值录得51.2，比8月上涨1.1，创6个月来最高。

9月19日，美联储决定维持量宽不变，并且强调目前美国经济增长的速度并没有达到联储认为可以独立增长的健康程度，另外前两个月的长期债券收益率大幅上涨，特别是房地产贷款利率大幅上涨，可能会对今后经济增长造成压力，所以目前政策导向仍然是维持债券收购幅度不变。

8月中国CPI同比上涨2.6%，低于预期的2.7%，PPI环比下降1.6%，7月为-1.7%，为4月以来PPI首次出现环比上涨，市场对中国经济企稳信心增加。